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oilprice:油价的真正威胁绝不是页岩油

2017-1-11 21:52:22 阅读:1656 次 字体大小:

oilprice站撰文称,投资者对opec减产协议抱有很大的期望,不过在原油继续上涨前全球库存需要得到消化。如果opec如约行动,也需要一年的时间来消化库存。如若不然,低油价会持续更长的时间。

opec自从2014年后一度对低油价熟视无睹,反映了其不想重蹈1980-1985年的覆辙,那时达成的减产协议对供应过剩效果甚微,反而损害了opec的市场份额和收入。

在2016年2月原油跌破30美元后冻产被提出来,不过11月的opec会议没能达成一致。截止到2016年7月,opec闲置生产力仅为92万桶/日,而历史低位为71万桶/日。

opec的闲置产能和油价呈负相关,2004年后opec的低闲置产能和中国的高需求让原油在2008年6月站上146美元。

减产协议可能在短期内提振原油,不过会导致更高的闲置产能,从而限制价格涨势。

在08年金融危机后,opec闲置产能下降,oecd库存下跌,利率处于低位,油价处于高位,这些制造了生产泡沫。2014年泡沫破裂,使得库存走高。

很多分析师预期原油能够重回70-80,成立的前提要5年平均库存跌至大约4亿桶。就算opec国家全部履约,也需要至少一年来消化多余库存。

页岩油

不少人担忧美国页岩油产量回归会对opec造成冲击,不过事实上页岩油从来都不是opec的长期威胁。美国能源信息署2015年末数据表明美国页岩油已探明的储量少于120亿桶。

加拿大和委内瑞拉总共的油砂超过3500亿桶,因此油砂才是opec的真正对手。

页岩油生产对opec来有好处,美国需要进口越来越多的opec重油用以精炼超轻质油。自从2015年1月以来美国进口opec原油增加了9%,总进口中大多数增长都来源于opec。

美国钻井数在2015年末至2016年5月期间减少大约250,全球供应过剩在2016年1月达到顶峰,随后向供需平衡靠拢。

过去两年opec不减产可能并非是为了和美国打价格战,而是认识到没有俄罗斯参与的减产毫无意义。

两年的低油价还表明了一件事,只要有投资者吃钱,页岩油企业愿意在任何价位生产。美国产量会上升,而他们需要继续进口opec的重油。opec心知肚明,不过那些认为opec输掉价格战的人就不一定了。

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