一、现货白银（当前报价31.09美元/盎司）
趋势分析
今日现货白银小幅回落0.14美元，日内波动区间30.92-31.36美元，呈现高位震荡格局。驱动逻辑分化明显：
1. 避险情绪降温压制银价：隔夜中东局势未进一步升级，黄金多头获利了结拖累白银跟跌，但全球制造业PMI回暖（如欧元区PMI回升至49.5）部分对冲工业需求担忧；
2. 美联储政策路径分歧：美国3月核心PCE数据低于预期，市场对降息预期升温，美元指数小幅回落，但白银受工业属性拖累反弹乏力；
3. 库存压力高企：伦敦金银市场协会（LBMA）白银库存增至1.2万吨，创三年新高，实物需求疲软限制价格上行空间。
技术分析
- 区间震荡形态：日线级别未能站稳31.3美元阻力位，MACD红柱缩量，短期均线走平，下方关键支撑在30.8美元（50日均线）；
- 多空分水岭：若突破31.36美元前高，有望测试31.6美元压力位；若失守30.8美元，可能下探30.5美元。
交易策略
- 区间操作：
- 空单策略：31.3-31.4美元轻仓试空，止损31.6上方，目标30.9-30.8美元；
- 多单策略：30.8-30.9美元企稳做多，止损30.6美元，目标31.2-31.3美元；
- 突破跟随：若放量突破31.6美元，顺势追多，止损31.3，目标31.8美元。
二、白银T+D（当前报价7912元/千克）
趋势分析
白银T+D日内下跌10元至7912元，波动幅度收窄（7897-7945元），反映国内市场对白银后市分歧加剧。核心影响因素包括：
1. 人民币计价资产联动性：国际银价承压叠加人民币汇率波动，抑制白银T+D反弹动能；
2. 工业政策刺激预期：中国工信部推动光伏组件产能优化政策落地，中长期或提振白银在新能源领域的需求，但短期库存消化压力仍存；
3. 投机资金分流：国内商品期货市场资金聚焦黑色系品种，白银T+D交投活跃度环比下降12%，流动性收缩加剧价格波动。
技术分析
- 三角收敛结构：4小时图形成下降三角形，上方阻力7950元，下方支撑7890元，突破方向决定短期趋势；
- 量价背离信号：今日下跌过程中成交量萎缩，暗示空头动能不足，若站稳7900元或触发反弹。
交易策略
- 震荡波段：
- 高空策略：7930-7950元分批布局空单，止损7980元，目标7880-7860元；
- 低多策略：7880-7890元企稳做多，止损7850元，目标7930-7950元；
- 趋势突破：若放量突破7950元，回踩7930元跟进多单，目标8000元整数关口。
综合策略逻辑
- 白银主线矛盾：避险属性弱化与工业需求修复预期交织，价格呈现“上有顶、下有底”特征，短期以高抛低吸为主；
- 内外盘差异：白银T+D受人民币汇率及国内政策扰动更大，日内波动率可能高于国际银价，需关注7900元关键心理支撑；
- 风险提示：重点关注晚间美国初请失业金数据及中国社融数据，若宏观数据超预期或引发单边行情突破。
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