纸金通夜评：地缘风险与政策博弈下的金银油走势分析

2025/4/8 19:17:04 来源：纸金通阅读：1240 次字体大小: 小中大

贵金属市场日间表现与驱动因素

2025年4月8日，全球金融市场在多重因素交织下呈现剧烈波动，贵金属与原油市场经历了戏剧性的一天。现货黄金日内上演"V型"反转，早盘一度跌破2980美元关口，触及2978.09美元低点，随后强势反弹，欧市盘中突破3000美元心理关口，美盘前最高触及3015美元附近，当前报价3012.24美元，日内涨幅约1%。白银走势相对滞后，日内波动区间29.80-30.50美元，当前报价30.35美元，微涨0.5%左右。国际油价则延续弱势，WTI原油日内最低触及60美元整数关口，当前报价60.93美元，跌幅近2%。

今日市场主线围绕两大核心因素展开：一是美国对华关税政策升级引发的避险情绪，特朗普政府威胁若中国不撤销34%的报复性关税，将再加征50%关税，这一表态直接导致亚洲股市普跌，资金短暂涌入美元避险；二是美联储政策预期的微妙变化，尽管3月非农就业数据好坏参半，但市场对6月降息的预期仍维持在57%左右，且全年降息幅度预期从122个基点回落至95个基点，这种"鹰派降息"预期令黄金多头保持克制。

从技术面观察，黄金日线呈现典型的多空拉锯格局。在连续三个交易日下跌后，今日金价在2970-2980区域获得强劲买盘支撑，该位置既是2月历史高点转化而来的支撑位，也是周线MA10均线所在。值得注意的是，尽管MACD指标仍呈现死叉状态，但绿柱有缩短迹象，RSI也从超卖区域回升至45附近中性水平，显示空头动能有所减弱。4小时图上，布林带收口明显，MACD形成金叉，红柱放大，短期技术形态偏向反弹。

白银走势相对疲软，主要受工业属性拖累。全球制造业数据疲软削弱了白银的工业需求预期，导致其表现持续逊于黄金，金银比维持在99高位。不过，30美元整数关口提供了坚实支撑，若黄金延续反弹，白银有望补涨。

宏观经济环境与政策预期分析

当前金融市场正处于政策敏感期，美联储货币政策走向与全球贸易局势构成影响资产价格的两大核心变量。美国3月CPI数据将于本周四公布，市场预期同比增幅将从2.8%降至2.6%，核心CPI预计从3.1%降至3%。这一预期在一定程度上支撑了黄金的抗通胀属性，但同时也可能强化美联储"不急于降息"的立场，形成多空拉锯。

全球贸易紧张局势显著升级，除中美关税博弈外，欧盟委员会已提议对一系列美国进口商品征收25%关税，计划自5月16日起生效。这种"以邻为壑"的贸易政策正在加剧市场对全球经济"滞胀"风险的担忧——即经济增长放缓伴随通胀居高不下，这种环境理论上对黄金最为有利。值得注意的是，欧元区Sentix投资者信心指数在4月暴跌至-19.5，远低于预期的-10.0，创2023年10月以来最低水平，显示欧洲投资者对经济前景极度悲观。

原油市场面临供需双重压力。供应端，欧佩克+计划在5月向市场增加41.1万桶/日的供应量，远高于先前计划的13.5万桶/日；需求端，贸易冲突引发的经济放缓预期压制原油需求前景。不过，印度政府将汽油和柴油出口税分别提高至每升13卢比和10卢比，这一政策可能在一定程度上缓解亚洲市场的供应过剩压力。

央行购金行为仍是黄金市场的重要支撑。2023年全球央行购金需求达1037吨，其中中国人民银行全年累计增持224.88吨。在地缘政治不确定性增加的背景下，央行多元化外汇储备的需求将持续存在，这为金价提供了长期支撑。

技术分析与关键价位研判

黄金技术面呈现多时间框架矛盾信号，需辩证看待。日线级别上，金价仍处于3月以来的调整通道中，3168美元的历史高点后已回调近200美元，短期均线系统(5日、10日)形成死叉，显示调整尚未结束。但值得注意的是，布林带并未明显开口，暗示市场可能进入震荡整理而非单边下跌。关键支撑位于2956-2970区域，此处汇集了2月高点、周线MA10及心理关口三重支撑；上方阻力首先关注3015-3020(上周五低点及今日高点)，突破后有望测试3050-3055区域(日线布林中轨及4小时前高)。

白银技术形态相对弱势，日线仍处于下降通道内运行。29.80-30.00区域提供短期支撑，该位置是3月回调低点及日线布林下轨所在；上方阻力依次看30.50(10日均线)、31.00(心理关口)及31.80(20日均线)。MACD指标在零轴下方走平，RSI位于40附近，显示市场处于弱势平衡状态。金银比高企暗示若市场情绪改善，白银可能存在补涨机会。

WTI原油技术面呈现典型空头格局，日线连续收于所有主要均线下方，MACD指标在零轴下方二次死叉，显示下跌动能强劲。今日盘中短暂跌破60美元关键心理关口后虽有所反弹，但整体仍处于3月以来的下降通道中。上方阻力依次看62.0(5日均线)、63.5(10日均线)及65.0(20日均线)；下方支撑位于60.0整数关口，跌破后将测试58.0-58.5区域(2024年12月低点)。值得注意的是，1小时图上出现底背离迹象，短期存在技术性反弹需求。

明日走势预测与交易策略建议

基于今日市场表现及影响因素分析，对4月9日三大品种走势做出以下预判：

黄金方面，预计明日将延续震荡反弹走势，运行区间2980-3050美元。多头逻辑在于：一是贸易紧张局势升级强化避险需求；二是技术面超卖后的修复需求；三是美联储6月降息预期仍存。空头风险在于：若美国CPI数据前瞻指标显示通胀回落速度快于预期，可能进一步削弱黄金的抗通胀吸引力。交易策略上，建议在2990-3000区域逢低布局多单，止损设于2975下方，目标3030-3050；激进者可待突破3020后轻仓追多，但需注意3050-3060区域的获利了结压力。

白银方面，明日走势大概率跟随黄金但波动更大，预计区间29.80-31.00美元。关键看30.00整数关口的防守情况，守住则有望向30.80-31.00区域反弹，失守可能下探29.50支撑。交易上建议观望为主，激进者可在30.00附近轻仓试多，止损29.70，目标30.80。需特别关注金银比变化，若比值回落至98下方，表明白银开始跑赢黄金，可适当加大白银多头仓位。

原油方面，明日走势仍偏空，但需警惕技术性反弹，预计区间59.50-62.50美元。基本面供需矛盾仍是压制油价的主因，但连续下跌后短期技术指标超卖，60美元关口附近可能出现空头回补。交易策略建议反弹至62.0-62.5区域逢高做空，止损63.0上方，目标60.0-59.5；短线交易者可轻仓参与60.0下方的反弹行情，但需快进快出，止损59.0，目标61.5-62.0。