黄金又涨了！多重风险推升避险情绪

中国经营报

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道

随着地缘政治紧张局势加剧，国际金价再度走高。

截至11：30，comex黄金期货价格盘中持续波动，最高触及3467美元/盎司。截至11：30，上海黄金交易所公布的黄金t+d价格为794.50元/克，盘中已上涨1.77%。金饰价格也同步走高，周大福金价为1030元/克。

从国际市场看，中东局势紧张、俄乌冲突升级、美国特朗普政府关税政策不确定性依然较高，市场避险情绪推动金价进一步上升。此外，近期黄金市场的重大变化是黄金成为全球央行第二大储备资产。

如何看待未来金价走势？多位分析人士表示，从短期来看主要受关税缓和、地缘政治局势突变等影响，金价或将出现波动；从中长期来看，金价仍处于上行通道。

地缘局势紧张推高金价

多重因素叠加，黄金价格持续走高。

从美国经济数据来看，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞分析，美国5月美国供应管理协会制造业及服务业采购经理人指数双双跌至荣枯线以下，加剧市场对美国经济下行的担忧，加之5月消费者物价指数数据全线低于预期，美元指数回落利好黄金。

华安基金指出，近期市场对下半年美联储降息预期再次升温，叠加地缘局势愈加紧张、美国关税政策阴晴不定等不确定因素，黄金持续受到避险资金青睐。

新世纪期货在报告中分析，中美经贸关系出现积极信号，双方就落实元首通话共识及巩固会谈成果达成初步一致，推动市场避险情绪降温，黄金需求承压。与此同时，中东地缘政治风险显著上升，俄乌冲突持续、以色列对伊朗发动袭击等因素加剧区域紧张，推高市场波动率。

而从资金流向看，市场分化加剧。该报告指出，黄金市场呈现分化态势，机构投资者减持黄金etf，而投机者增持非商业净多头寸，显示市场对黄金的看法存在分歧。

需求端提供强劲支撑

作为避险资产，地缘局势的变动与金价走势息息相关。此外，黄金价格还受到需求端支撑。

华安基金指出，据欧洲央行发布的最新报告显示，在全球购金潮与金价飙升的双重驱动下，黄金已正式超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。同时央行持续购金，也为黄金需求端提供了强劲支撑。

国家外汇管理局最新数据显示，截至2025年5月末，央行黄金储备规模报7383万盎司，环比增加6万盎司，这已是连续第7个月增持黄金。

“黄金成为全球央行第二大储备资产，对普通投资者意味着投资机遇与风险并存。黄金作为对冲股市、债市波动风险的核心工具，战略价值显著提升，长期来看金价具备较强的上行支撑，投资价值凸显。”瞿瑞说。

需要注意的是，金价的宽幅震荡也给投资带来难度。瞿瑞坦言，短期内黄金缺乏明确方向性驱动因素，一旦出现关税缓和或地缘政治局势突变等突发消息，可能引发市场情绪波动，进而导致金价出现波动；但从中长期视角看，金价仍处于上行通道，有三方面原因：一是美国经济下行风险加剧，经济数据疲软叠加特朗普与美联储降息分歧，提升市场对经济前景的不确定性，支撑黄金价格上行。二是全球央行黄金配置意愿仍较强。特朗普政府推动债务上限计划，美国财政赤字将持续扩大，同时其政策的变动性加剧美元信用风险，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。三是政策不确定性及地缘政治风险使市场避险需求持续存在。特朗普政策的灵活性与变动性，使后续美国与其他国家的关税谈判仍充满不确定性，且全球地缘政治风险依然高企使得市场避险需求持续存在，为黄金价格提供长期支撑。

瞿瑞强调，随着金价屡创新高，市场关注度大幅提升，宏观经济数据、美元指数以及人民币汇率波动、地缘政治局势变化、美联储货币政策调整等突发消息，均可能引发市场情绪剧烈波动，导致金价存在较大的短期波动风险。投资者应结合自身风险承受能力，选择适合的黄金投资工具和策略。