新西兰联储按兵不动 利率3.25%不变 降息悬念引爆市场热议

利率决定：谨慎观望下的稳定之举

符合市场预期

新西兰联储此次将指标利率维持在3.25%，完全符合路透社对27位经济学家的调查预测。其中，19位经济学家认为，新西兰联储自2024年8月开启降息周期以来，首次选择按兵不动。这一决定反映了央行在当前复杂经济环境下的谨慎态度，既要应对通胀压力，又要为经济复苏保驾护航。

通胀缓解为降息铺路

新西兰联储在政策声明中指出，如果中期通胀压力如预期般继续缓解，官方指标利率有望进一步下调。当前，新西兰的通胀率为2.5%，已显著低于此前的高位，且预计在2025年第二和第三季度逐步回落至1%-3%的目标区间上限。这一趋势为央行提供了更多政策空间，使其能够在未来适时放松货币政策，以刺激经济增长。

经济前景的不确定性

尽管通胀形势有所好转，但新西兰联储坦言，经济前景仍充满高度不确定性。全球经济放缓、贸易紧张局势以及潜在的关税政策可能对新西兰经济复苏构成威胁。这些外部因素不仅可能减缓经济增长步伐，还可能进一步减轻通胀压力，为央行后续降息提供了更多的理由。

背景分析：新西兰经济的曲折复苏之路

从激进加息到经济衰退

作为全球率先退出新冠疫情时期宽松政策的中央银行之一，新西兰联储在2021年10月至2023年9月期间，累计加息525个基点，将利率推至高位，以遏制通胀的快速攀升。然而，高企的借贷成本对国内需求造成了沉重打击，导致新西兰经济在2023年陷入衰退。尽管经济已逐步走出低谷，但部分行业依然疲软，复苏进程并不均衡。

降息周期的启动

自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，试图通过降低借贷成本刺激需求，助力经济复苏。出口价格的上涨和利率的下降为经济注入了新的活力，但全球经济放缓和国内紧缩财政政策仍然拖累了增长步伐。新西兰联储在声明中特别提到，全球政策的不确定性以及关税预期可能削弱全球经济增长，从而对新西兰的出口导向型经济造成不利影响。

复苏中的机遇与挑战

尽管面临诸多挑战，新西兰经济仍展现出一定的韧性。出口价格的上涨为经济提供了支撑，而利率的逐步下调也改善了企业的融资环境。然而，全球经济的不确定性以及国内需求的疲软使得央行不得不保持高度警惕，在刺激增长和控制通胀之间寻找平衡点。

市场反应：纽元承压，降息预期升温

纽元汇率的短暂波动

新西兰联储宣布利率决定后，纽元兑美元一度触及0.6014美元的盘中高点，但随后快速回落，最低跌至0.5975美元，创下两周新低。截至目前，纽元汇率回升至0.6005美元附近。市场对新西兰联储暂停降息但保留宽松前景的表态反应迅速，投资者开始重新评估未来的货币政策走向。