纸金通：2025年4月25日国际原油市场策略分析

2025/4/25 9:43:21 来源：纸金通阅读：536 次字体大小: 小中大

一、趋势分析

当前国际原油市场呈现多空博弈格局，地缘风险与供需矛盾交织。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至4月18日当周，美国原油库存意外增加24.4万桶，汽油库存大幅减少447.6万桶，精炼油库存下降235.3万桶。尽管库存数据分化，但市场对全球供应宽松的担忧仍主导情绪。OPEC+方面，哈萨克斯坦明确表示将优先考虑国家利益而非集团配额，加剧了市场对减产执行率的质疑。此外，特朗普政府推动的全球关税政策导致贸易环境复杂化，可能抑制原油需求预期。

地缘政治方面，巴以冲突持续升级，以色列威胁扩大军事行动，红海航运风险再度攀升。同时，伊朗与美国的技术会谈释放缓和信号，国际原子能机构计划赴伊核查，可能缓解核协议谈判僵局。这种“冲突与谈判并存”的局面使得原油市场波动率维持高位。

技术面上，WTI原油近期在62-63美元区间震荡，4月24日收盘价62.79美元，较前一日上涨0.84%，显示空头力量有所衰竭。机构持仓数据显示，截至4月22日当周，投机者WTI原油净多头头寸增加12,045手合约，市场情绪偏向谨慎乐观。

二、技术分析

当前WTI原油价格处于日图布林带中轨下方，短期支撑位62.77美元（今日低点），关键支撑位62.00美元（4月23日低点），阻力位63.12美元（今日高点）和64.20美元（4月17日高点）。MACD指标绿柱缩短，RSI在45附近显示多空力量接近平衡。若价格突破63.12美元阻力位，可能开启上行空间至64.20美元；若跌破62.77美元，需警惕回调至62.00美元。

从持仓结构看，CFTC数据显示非商业净多头头寸回升至22.9万手，反映市场对地缘风险溢价的认可。但需注意，OPEC+增产预期与美国炼油厂开工率下降（环比降1.1%至87.5%）可能削弱多头动能。

三、交易策略

1. 区间突破策略：

- 多单机会：若价格站稳63.12美元，回踩63.00美元附近轻仓试多，止损62.70美元，目标63.80-64.20美元。

- 空单机会：若价格跌破62.77美元，反弹62.90美元附近轻仓试空，止损63.20美元，目标62.30-62.00美元。

2. 对冲策略：

- 买入看涨期权：买入6月到期、行权价63.50美元的看涨期权，对冲地缘风险溢价，权利金成本约0.5美元/桶。

- 卖出看跌期权：卖出6月到期、行权价62.00美元的看跌期权，获取权利金收益，平衡持仓成本。

3. 风险提示：

- 数据风险：关注4月26日美国PCE通胀数据，若数据超预期可能强化美联储鹰派立场，压制油价。

- 地缘风险：中东局势突变可能引发油价剧烈波动，需设置动态止损。

四、综合展望