纸金通夜评：2025年4月25日黄金跌破2% 银油走势分化

2025/4/25 22:29:39 来源：纸金通阅读：720 次字体大小: 小中大

现货黄金：3300美元防线失守，短期回调压力加剧

今日黄金延续跌势，盘中跌破3300美元关键支撑，创下3284.44美元低位。当前市场呈现明显的避险退潮特征：一方面，美国耐用品订单数据超预期增长，叠加首次申请失业金人数保持低位，强化了美国经济韧性预期，美元指数反弹压制黄金吸引力；另一方面，中美贸易谈判释放缓和信号，削弱了黄金的避险需求。

黄金市场的剧烈波动主要受美元指数反弹影响。尽管美国 4 月密歇根大学消费者信心指数终值意外降至 50.8，创 2022 年 6 月以来新低，但美元指数仍逆势上行，一度触及 99.6380 高位。这反映出市场对美联储政策转向的预期出现分化，部分投资者认为经济数据疲软可能延缓降息步伐，从而支撑美元。此外，技术面破位加剧了空头力量，黄金在亚市冲高 3370 美元后快速回落，跌破 3322 美元关键支撑位，触发程序化交易抛售，导致价格加速下探。

技术面上，黄金日线已跌破38.2%斐波那契回撤位（3300美元），若短期内无法收复该位置，可能进一步下探3260美元（周内低点）及3225美元（50%回撤位）。尽管美联储降息预期（年内至少三次）为金价提供中期支撑，但短期获利盘抛压与风险偏好回升或推动金价延续调整。明日需关注3260美元附近多空争夺，若地缘局势（如俄乌冲突）意外升级，则可能触发技术性反弹。

现货白银：33美元关口拉锯，工业属性支撑抗跌性

白银今日下跌0.57%至33.01美元，表现略强于黄金，但工业需求疲软限制了其跌幅。全球制造业 PMI 数据显示，欧元区 4 月制造业 PMI 初值仅为 48.7，连续 15 个月处于收缩区间，而美国 4 月 Markit 制造业 PMI 初值 50.7 虽好于预期，但新订单增速放缓，暗示工业活动复苏乏力。白银作为兼具贵金属与工业金属属性的品种，在黄金下跌时未能获得避险买盘支撑，反而因工业需求预期降温而同步走弱。白银的工业属性受惠于中美贸易摩擦缓和带来的制造业复苏预期，叠加金银比价修复需求，限制了跌幅。

技术面看，白银在33美元附近形成关键支撑，若有效跌破可能下探32.40美元，但日线级别震荡指标仍处于中性区域，未现超卖信号，下方空间有限。

明日需关注33美元关口的企稳情况，若站稳则有望重返33.70美元阻力位，进一步打开上探34美元的空间。此外，美联储官员对降息的表态可能成为扰动因素，若释放鸽派信号，白银或借势反弹。

国际WTI原油：供应博弈主导，震荡偏弱格局延续

WTI原油今日微跌0.14%至62.63美元，延续本周震荡回调趋势。基本面呈现“供强需弱”格局：OPEC+增产预期升温、俄乌停火谈判推进可能释放俄罗斯原油出口，叠加伊朗核协议谈判重启，三重供应压力压制油价；而中美贸易摩擦对全球需求前景的抑制效应持续发酵。

原油市场呈现多空交织格局。供应端，美国宣布放松海上钻井压力规则，预计未来 10 年日均增产 10 万桶，叠加 EIA 数据显示上周原油库存增加 24.4 万桶，市场对供应过剩的担忧升温。需求端，全球贸易紧张局势加剧抑制了经济增长预期，IMF 最新报告将 2025 年全球经济增速下调 0.5 个百分点至 2.8%，进一步打压原油需求前景。不过，中东地缘风险（如伊朗与俄罗斯达成天然气协议、巴以冲突持续）为油价提供了一定支撑，限制了跌幅。

技术面看，WTI原油短期受制于63美元阻力，下方支撑位于62美元整数关口。若OPEC+明确增产计划或伊朗谈判取得进展，油价可能下探60美元心理关口；反之，若地缘局势（如中东冲突）升温或需求端数据超预期，则有望反弹测试65美元。明日需重点关注OPEC+动态及美国库存数据，短期或维持62-63.5美元区间震荡。