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美联储会议纪要:多数美联储官员认为将降息

2025/7/10 3:23:00 阅读:560 次 字体大小:

美联储主席杰罗姆?鲍威尔

美联储官员在 6 月的会议上就降息力度存在分歧,他们一边担忧关税引发的通胀,另一边又需考量劳动力市场疲软迹象与经济韧性之间的矛盾。

周三公布的 6 月 17 日至 18 日会议纪要显示,政策制定者对未来利率变动大致持观望态度。会议结束时,联邦公开市场委员会成员一致投票决定,将央行关键借贷利率维持在 4.25% 至 4.5% 的区间,这一水平自 2024 年 12 月以来未发生变化。

然而,纪要还显示,关于未来政策走向的分歧日益加剧。

纪要称:“多数与会者认为,今年可能适合下调联邦基金利率的目标区间。” 官员们认为,关税引发的通胀压力可能是 “暂时且温和的”,同时经济增长和就业可能走弱。

不过,降息的幅度仍是争议焦点。

各方观点不一:有 “几位” 官员表示,下次降息最快可能在本月;也有 “一些” 官员认为,今年不宜降息。尽管纪要未提及具体姓名,但美联储理事米歇尔?鲍曼和克里斯托弗?沃勒已公开表示,若通胀保持可控,他们认为最快可在 7 月 29 日至 30 日的美联储会议上降息。

与此同时,“若干” 官员表示,当前隔夜拆借利率 “可能已接近” 中性水平,这意味着未来降息次数可能有限。这些官员指出,在经济 “具韧性” 的背景下,通胀仍高于 2% 的目标。

在美联储的术语中,“一些” 的数量多于 “若干”。

会议上,官员们更新了降息预期,预计今年将降息两次,未来几年再降三次。然而,反映个别成员观点的 “点阵图” 显示,他们对降息幅度存在分歧。

纪要发布之际,唐纳德?特朗普总统正加大压力,要求美联储主席杰罗姆?鲍威尔及其同僚大幅降息。特朗普在公开声明和其 “真实社交” 平台上猛烈抨击鲍威尔,甚至呼吁他辞职。

鲍威尔多次表示,在制定货币政策时,他不会屈服于政治压力。在很大程度上,他倾向于谨慎态度,坚称鉴于经济强劲且通胀存在不确定性,美联储应保持观望,直至掌握更多信息。

纪要在很大程度上反映了这一立场,即当前政策能很好地应对数据变化。

文件称:“与会者一致认为,尽管对通胀和经济前景的不确定性有所下降,但在调整货币政策时仍应采取谨慎态度。”

官员们还指出,“若高通胀被证明更具持续性,同时就业前景恶化,他们可能面临艰难的权衡。” 他们表示,在这种情况下,制定政策时将权衡哪一方更偏离目标。

自会议以来,特朗普继续与美国主要贸易伙伴谈判,关税政策几乎每天都在变化。特朗普最初于 4 月 2 日宣布征收关税,随后多次调整协议截止日期,最近还向外国领导人发出一系列信函,通知他们若不采取行动,将面临即将到来的征税。

近期数据表明,特朗普的关税尚未推高物价,至少未造成大规模影响。

5 月消费者价格指数仅上涨 0.1%。尽管通胀指标大多仍高于美联储 2% 的目标,但近期的民意调查显示,公众对未来通胀的担忧正逐渐减轻。

纪要称:“许多与会者指出,若能很快达成贸易协议、企业能够迅速调整供应链,或企业能通过其他调整空间减少关税影响,那么关税对通胀的最终影响可能更为有限。”

与此同时,就业增长大幅放缓,但非农就业人数增速持续超出经济学家预期。6 月非农就业人数增加 14.7 万,高于 11 万的普遍预期,失业率意外降至 4.1%。

消费者支出大幅放缓。5 月个人支出下降 0.1%,零售销售额暴跌 0.9%。

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